進(jìn)入四季度，諸多因素將推動(dòng)中國原油進(jìn)口量有望再度沖高并刷新歷史高位。安迅思預計，2019年全年中國原油進(jìn)口量預計也將大幅刷新歷史記錄，并突破5億噸的水平，同比增長(cháng)逾8%。

四季度各方煉油勢力齊發(fā)力，預計中國月均原油進(jìn)口量至少飆高至4400萬(wàn)噸之上。多數中字頭煉廠(chǎng)結束檢修期，恒力石化高負荷運行，浙江石化考慮釋放新產(chǎn)能入市，而地煉也在三季度檢修、限產(chǎn)及蟄伏之后，寄望進(jìn)一步提升開(kāi)工率并原油進(jìn)口配額收官，可能共同助推當季原油進(jìn)口量。

三季度受臺風(fēng)水患、限產(chǎn)政策預期等非常規因素影響，山東地煉的開(kāi)工負荷受到一定影響，四季度負荷回升的心理預期較強;此外，臨近年末，倘若中國低硫船燃一般貿易出口通道歷史性打開(kāi)，中國將有機會(huì )輸出和消化更多的餾分油資源，也將有望市場(chǎng)過(guò)剩擔憂(yōu)。

不過(guò)同時(shí)，大量煉能角逐市場(chǎng)、萬(wàn)箭齊發(fā)，也將持續加劇成品油市場(chǎng)以及部分核心下游化工品市場(chǎng)的供應過(guò)剩;加之沙特上游核心資產(chǎn)遇襲后，期現貨市場(chǎng)上原油風(fēng)險溢價(jià)和采購成本明顯增加，也將削弱中國煉油商的利潤水平，迫使部分競爭力相對偏弱的地方煉廠(chǎng)運行有所收縮，反過(guò)來(lái)制約中國原油進(jìn)口量進(jìn)一步釋放。

值得一提的是，近期山東地方再度嘗試為地方煉廠(chǎng)申請成品油出口配額，一旦沖關(guān)成功，將有助于將更多的國內過(guò)剩資源開(kāi)閘導入亞太市場(chǎng)，而中國“大進(jìn)大出”的格局一旦暫時(shí)確立，意味著(zhù)石油外貿流通再度破除一道障礙，中國原油進(jìn)口量還將再向上挺進(jìn)。

展望2020年，暫時(shí)處于新上大型煉能的空檔期，主要僅有中石化中科1000萬(wàn)噸/年煉化一體化項目產(chǎn)品入市，市場(chǎng)壓力加劇速度暫時(shí)減緩。而下一輪投產(chǎn)高峰預計最早將出現在2022-2023年，包括浙江石化二期、南山裕龍石化上大壓小項目以及中石油中委項目等有望最終落地，至此中國煉化一體化的行業(yè)高地可能搶占完畢，后續投資者將有望趨向更加謹慎和理性。