10月9日,土耳其總統埃爾多安宣布,向敘利亞北部發(fā)動(dòng)代號為“和平噴泉”的軍事行動(dòng);OPEC批準上調尼日利亞在減產(chǎn)協(xié)議下的原油產(chǎn)量目標至177.4萬(wàn)桶/日,此前為168.5萬(wàn)桶/日;OPEC第二大產(chǎn)油國伊拉克境內發(fā)生大規模騷亂事件;德黑蘭當地時(shí)間10月11日凌晨,一艘名為SABITI的伊朗油輪在紅海海域發(fā)生爆炸并導致原油泄露……國際形勢風(fēng)起云涌,國際原油行情也瞬息萬(wàn)變,業(yè)內專(zhuān)家認為,市場(chǎng)既有遠慮也有近憂(yōu)。

油市運行承壓

9月份,產(chǎn)油國維持穩定減產(chǎn)支撐價(jià)格底部,而美國原油行業(yè)數據利好貫穿本周期,也起到了重要支撐。美國原油及成品油庫存在消費高峰作用下連續處于縮減趨勢,貝克休斯活躍石油鉆井數量也錄得長(cháng)周期下降,這對原油價(jià)格水平形成了良性支撐。

不過(guò),宏觀(guān)憂(yōu)慮仍然揮之不去,經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)長(cháng)期施壓風(fēng)險市場(chǎng),中美貿易局勢的反復無(wú)常也進(jìn)一步推升了經(jīng)濟的下行風(fēng)險,這給原油價(jià)格運行帶來(lái)較大壓力。尤其是美國政府擬放松對伊朗制裁的傳聞,令市場(chǎng)擔憂(yōu)原油供應攀升,同時(shí)該階段主要能源機構報告均調降石油遠期需求的增速,也一度導致原油價(jià)格連續下挫。

沙特自身?yè)碛械凝嫶髠溆脙浔Ｕ狭嗽贤夤?并且受損產(chǎn)能以超出預期的速度在恢復,以及美國原油及成品油庫存由降轉升,經(jīng)濟疑慮重回市場(chǎng)視野,原油期貨價(jià)格下行修正,不過(guò)價(jià)格中樞較前月仍然有所上升。

市場(chǎng)震蕩加劇

盡管短期內美國原油擴張與風(fēng)險溢價(jià)擠出會(huì )影響市場(chǎng),不過(guò)未來(lái)數周之內沙特遇襲的影響難以完全消除,中東地緣政治風(fēng)險溢價(jià)將穩定在一定范圍。

當前,中美經(jīng)貿高級別磋商結果將對國際原油市場(chǎng)產(chǎn)生舉重輕重的影響。有專(zhuān)家預測,中美貿易磋商也許無(wú)法在10月份達成一項全面協(xié)議, 但極有可能出現部分利好結果,也將有助于原油市場(chǎng)下滑風(fēng)險情緒的進(jìn)一步修復。

此外,歐洲重啟QE以及美聯(lián)儲降息引發(fā)的全球貨幣寬松背景對沖經(jīng)濟下行壓力。更為重要的是,原油供需基本面并未出現顯著(zhù)的惡化跡象,全球原油庫存水平也仍處于偏低位置。另外IMO2020期限的逼近也有利于改善高規格油種的競爭力,這將對油價(jià)運行形成一定的支撐。

不過(guò),美國能源信息署(EIA)官方發(fā)布的數據顯示,截至9月20日當周,美國原油產(chǎn)量為1250萬(wàn)桶/日,重回8月23日所創(chuàng )的歷史最高。此前,8月底至9月中旬,美國原油產(chǎn)量一直保持在1240萬(wàn)桶/日。美國原油日均進(jìn)口640萬(wàn)桶,較此前一周每日下滑 67.2萬(wàn)桶。過(guò)去5周里,美國原油日均進(jìn)口680萬(wàn)桶,較去年同一時(shí)期減少13.1%。

隨著(zhù)美國原油管輸運力的釋放,其出口規模將擴張,這將挑戰當前的能源體系。同時(shí),歐佩克悄然調整生產(chǎn)協(xié)議,允許尼日利亞提高產(chǎn)量上限。盡管土耳其和敘利亞交火增加了中東地區的不確定性,但供應擴張給予原油價(jià)格運行較大的壓力,加之中美貿易磋商牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng),復雜局面下原油市場(chǎng)可能將呈現高頻震蕩的格局。

長(cháng)期風(fēng)險猶存

近日,美國能源信息署大幅下調了明年初的油價(jià)預期。該機構認為,經(jīng)濟和石油需求增長(cháng)方面的不確定性日益增加,抵消了沙特石油設施遇襲后供應中斷的風(fēng)險。

美國能源信息署在10月份的短期能源展望中表示,隨著(zhù)全球石油庫存在2020年上半年的增加預期,預計未來(lái)幾個(gè)月內油價(jià)將出現下行壓力。

美國2019年原油產(chǎn)量預計增加127萬(wàn)桶/日,達到創(chuàng )紀錄的1226萬(wàn)桶/日,略高于此前人們預計的125萬(wàn)桶/日增幅;預計美國2020年原油產(chǎn)量將增加91萬(wàn)桶/日,達到1317萬(wàn)桶/日;此前預計增長(cháng)99萬(wàn)桶/日,達到1323萬(wàn)桶/日。同時(shí),隨著(zhù)墨西哥灣石油產(chǎn)量的上升,以及二疊紀盆地的輸油管道開(kāi)始向得克薩斯海灣沿岸輸送更多的石油,美國第四季度的石油產(chǎn)量的增速將會(huì )提高。

因此,美國能源信息署上調2019年美國原油產(chǎn)量預期,下調了美國和全球石油需求的預期。

不僅如此,由于厄瓜多爾尋求在原油銷(xiāo)售中增加收入,石油輸出國組織(歐佩克)中最小成員國之一的厄瓜多爾將在明年1月份退出歐佩克。

厄瓜多爾一直在尋求增加原油產(chǎn)量,所以厄瓜多爾一直沒(méi)有遵守歐佩克的產(chǎn)量配額規定,在過(guò)去一年里的原油日產(chǎn)量約為53萬(wàn)桶。雖然該國在原油市場(chǎng)中所占份額不多,但也增加了國際原油市場(chǎng)的不確定性。